证券之星 陆雯燕

自2012年登陆资本市场以来，凯文教育(002659.SZ)以亏损居多，基本面难言乐观。尽管2024年前三季度营收净利有所增长，但其归母净利润仍为亏损状态。自2020年一季度起，凯文教育已连续19个季度深陷亏损泥潭，整体盈利能力堪忧。

证券之星注意到，持续亏损下，凯文教育已在退市的边缘徘徊，是退是留第四季度的表现尤为关键，因而公司的后续发展亦引人关注。另一边，在政策变化及盈利不及预期的困境中，2022年凯文教育开始进军职业教育赛道，试图以此破局。但入局近三年，凯文教育的职教业务仍在艰难爬坡，未来能否凭借职业教育走出谷底仍充满不确定性。

去年前三季亏损逐季加剧

2024年三季报显示，凯文教育前三季度实现营收2.25亿元，同比增长17.98%；对应归母净利润亏损2218.61万元，同比增长13.43%。

利润的增长来自凯文教育对成本的严格把控。2024年前三季度，凯文教育营业总成本为2.39亿元，同比增长5.48%。其中，销售费用、管理费用及财务费用均有不同程度收缩，降幅分别为1.36%、1.42%、20.34%。

拆解单季度来看，凯文教育在2024年第三季度出现增收降利的情形。第三季度实现的营收为7323.21万元，同比增长16.06%，环比下降2.54%；对应归母净利润亏损1230.83万元，同比下降125.04%，环比下降94.15%。

证券之星注意到，2024年前三季度，凯文教育亏损额逐季加大。其中第一季度实现营收、归母净利润7705.43万元、-353.82万元，分别同比增长12.93%、66.66%；第二季度实现营收、归母净利润7513.78万元、-633.96万元，分别同比增长25.76%、33.58%。

盈利能力堪忧的同时，凯文教育现金流情况同样承压。2024年前三季度，凯文教育经营性现金流量净额直降89.66%至726.67万元，仅为去年同期7030.53万元的约十分之一。

拉长时间看，自2012年上市以来，凯文教育亏多盈少，仅5个年度实现盈利，合计净亏损约5.5亿元。

而2020年以来，凯文教育就始终处于亏损状态。2020-2023年归母净利润分别亏损1.3亿元、1.21亿元、9651万元、4972万元。至今已是连续19个季度出现亏损，对公司的持续经营提出了不小的挑战。